Πώς να υπολογίσετε το IRR στο Excel (Εύκολος τύπος)

Όταν εργάζεστε με τον προϋπολογισμό κεφαλαίου, το IRR (εσωτερικός συντελεστής απόδοσης) χρησιμοποιείται για να κατανοήσει το συνολικό ποσοστό απόδοσης που θα δημιουργούσε ένα έργο με βάση τη μελλοντική σειρά ταμειακών ροών του.

Σε αυτό το σεμινάριο, θα σας δείξω πώς να το κάνετε υπολογίστε το IRR στο Excel, σε τι διαφέρει από ένα άλλο δημοφιλές μέτρο NPV και διαφορετικά σενάρια όπου μπορείτε να χρησιμοποιήσετε ενσωματωμένους τύπους IRR στο Excel.

Επεξηγείται ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης (IRR)

Το IRR είναι ένα προεξοφλητικό επιτόκιο που χρησιμοποιείται να μετρήσει την απόδοση μιας επένδυσης βάσει περιοδικών εισοδημάτων.

Το IRR εμφανίζεται ως ποσοστό και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να αποφασίσει εάν το έργο (μια επένδυση) είναι κερδοφόρο για μια εταιρεία ή όχι.

Επιτρέψτε μου να εξηγήσω το IRR με ένα απλό παράδειγμα.

Ας υποθέσουμε ότι σχεδιάζετε να αγοράσετε μια εταιρεία για $ 50.000, η ​​οποία θα παράγει $ 10.000 κάθε χρόνο για τα επόμενα 10 χρόνια. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε αυτά τα δεδομένα για να υπολογίσετε το IRR αυτού του έργου, το οποίο είναι το ποσοστό απόδοσης που λαμβάνετε για την επένδυσή σας ύψους $ 50,000.

Στο παραπάνω παράδειγμα, το IRR είναι 15% (θα δούμε πώς να το υπολογίσουμε αργότερα στο σεμινάριο). Αυτό σημαίνει ότι είναι ισοδύναμο με το να επενδύετε τα χρήματά σας με ποσοστό 15% ή απόδοση για 10 χρόνια.

Μόλις έχετε την τιμή IRR, μπορείτε να την χρησιμοποιήσετε για να λάβετε αποφάσεις. Έτσι, εάν έχετε οποιοδήποτε άλλο έργο όπου το IRR είναι μεγαλύτερο από 15%, θα πρέπει να επενδύσετε σε αυτό το έργο.

Or, εάν σκοπεύετε να πάρετε ένα δάνειο ή να συγκεντρώσετε κεφάλαιο και να αγοράσετε αυτό το έργο για $ 50,000, βεβαιωθείτε ότι το κόστος του κεφαλαίου είναι μικρότερο από 15% (διαφορετικά πληρώνετε περισσότερο ως κόστος του κεφαλαίου από ό, τι κάνετε από το έργο).

Συνάρτηση IRR στο Excel - Σύνταξη

Το Excel σάς επιτρέπει να υπολογίσετε τον εσωτερικό ρυθμό απόδοσης χρησιμοποιώντας τη συνάρτηση IRR. Αυτή η συνάρτηση έχει τις ακόλουθες παραμέτρους:

= IRR (τιμές, [μαντέψτε])

• αξίες - μια συστοιχία κελιών που περιέχουν αριθμούς για τους οποίους θέλετε να υπολογίσετε τον εσωτερικό ρυθμό απόδοσης.
• εικασία - ένας αριθμός που υποθέτετε ότι είναι κοντά στο αποτέλεσμα του IRR (δεν είναι υποχρεωτικό και από προεπιλογή είναι 0,1 - 10%). Αυτό χρησιμοποιείται όταν υπάρχει πιθανότητα λήψης πολλών αποτελεσμάτων και σε αυτή την περίπτωση, η συνάρτηση επιστρέφει ένα αποτέλεσμα πιο κοντά στην τιμή του ορίσματος μαντεψίας.

Ακολουθούν μερικές σημαντικές προϋποθέσεις για τη χρήση της συνάρτησης:

• Η συνάρτηση IRR θα λάβει υπόψη μόνο τους αριθμούς στο καθορισμένο εύρος κελιών. Οποιεσδήποτε λογικές τιμές ή συμβολοσειρές κειμένου στον πίνακα ή το όρισμα αναφοράς θα αγνοηθούν
• Τα ποσά στην παράμετρο τιμών πρέπει να μορφοποιηθούν ως αριθμούς
• Η παράμετρος «μαντέψτε» πρέπει να είναι ένα ποσοστό, μορφοποιημένο ως δεκαδικό (εάν παρέχεται)
• Ένα κελί όπου εμφανίζεται το αποτέλεσμα της λειτουργίας πρέπει να μορφοποιηθεί ως a ποσοστό
• Τα ποσά εμφανίζονται στις κανονικά χρονικά διαστήματα (μήνες, τρίμηνα, έτη)
• Ένα ποσό πρέπει να είναι α αρνητικός ταμειακές ροές (που αντιπροσωπεύουν την αρχική επένδυση) και άλλα ποσά θα πρέπει να είναι θετικός ταμειακές ροές, που αντιπροσωπεύουν περιοδικά εισοδήματα
• Όλα τα ποσά πρέπει να είναι σε χρονολογική σειρά επειδή η συνάρτηση υπολογίζει το αποτέλεσμα με βάση τη σειρά των ποσών

Σε περίπτωση που θέλετε να υπολογίσετε την τιμή IRR όπου η ταμειακή ροή έρχεται σε διαφορετικά χρονικά διαστήματα, θα πρέπει να χρησιμοποιήσετε το Λειτουργία XIRR στο Excel, το οποίο σας επιτρέπει επίσης να καθορίσετε τις ημερομηνίες για κάθε ταμειακή ροή. Ένα παράδειγμα αυτού καλύπτεται αργότερα στο σεμινάριο

Τώρα, ας ρίξουμε μια ματιά σε κάποιο παράδειγμα για να καταλάβουμε καλύτερα πώς να χρησιμοποιήσετε τη συνάρτηση IRR στο Excel.

Υπολογισμός IRR για μεταβαλλόμενες ταμειακές ροές

Ας υποθέσουμε ότι έχετε ένα σύνολο δεδομένων όπως φαίνεται παρακάτω, όπου έχουμε την αρχική επένδυση των 30.000 δολαρίων και στη συνέχεια μεταβολή των ταμειακών ροών/εσόδων από αυτό για τα επόμενα έξι χρόνια.

Για αυτά τα δεδομένα, πρέπει να υπολογίσουμε το IRR, το οποίο μπορεί να γίνει χρησιμοποιώντας τον παρακάτω τύπο:

= IRR (D2: D8)

Το αποτέλεσμα της συνάρτησης είναι 8.22%, το οποίο είναι το IRR της ταμειακής ροής μετά από έξι χρόνια.

Σημείωση: Εάν η συνάρτηση επιστρέψει a #ΑΡΙΘ! σφάλμα, θα πρέπει να συμπληρώσετε την παράμετρο «μαντέψτε» στον τύπο. Αυτό συμβαίνει όταν ο τύπος πιστεύει ότι πολλαπλές τιμές μπορούν να είναι σωστές και πρέπει να έχει την τιμή εικασίας, για να επιστρέψει το IRR πλησιέστερο στην εικασία που δώσαμε. Στις περισσότερες περιπτώσεις, δεν θα χρειαστεί να το χρησιμοποιήσετε όμως

Μάθετε πότε η επένδυση αποδίδει θετικό IRR

Μπορείτε επίσης να υπολογίσετε το IRR για κάθε περίοδο σε ταμειακές ροές και δείτε πότε ακριβώς η επένδυση αρχίζει να έχει θετικό εσωτερικό ποσοστό απόδοσης.

Ας υποθέσουμε ότι έχουμε το παρακάτω σύνολο δεδομένων όπου έχω όλες τις ταμειακές ροές που αναφέρονται στη στήλη Γ.

Η ιδέα εδώ είναι να μάθετε το έτος κατά το οποίο το IRR αυτής της επένδυσης γίνεται θετικό (υποδεικνύοντας πότε το έργο σπάει ακόμη και γίνεται κερδοφόρο).

Για να γίνει αυτό, αντί να υπολογίζουμε το IRR για ολόκληρο το έργο, θα βρίσκουμε το IRR για κάθε έτος.

Αυτό μπορεί να γίνει χρησιμοποιώντας τον παρακάτω τύπο στο κελί D3 και στη συνέχεια αντιγράφοντάς τον για όλα τα κελιά της στήλης.

= IRR ($ C $ 2: C3)

Όπως μπορείτε να δείτε, το IRR μετά το έτος 1 (τιμές D2: D3) είναι -80%, μετά το έτος 2 (D2: D4) -52%κ.λπ.

Αυτή η επισκόπηση μας δείχνει ότι η επένδυση ύψους $ 30.000 με δεδομένη ταμειακή ροή έχει θετικό IRR μετά το πέμπτο έτος.

Αυτό μπορεί να είναι χρήσιμο όταν πρέπει να επιλέξετε από δύο έργα που έχουν παρόμοιο IRR. Θα ήταν πιο προσοδοφόρο να επιλέξετε ένα έργο όπου το IRR γίνεται θετικό γρηγορότερα, καθώς αυτό σημαίνει μικρότερο κίνδυνο ανάκτησης του αρχικού σας κεφαλαίου.

Σημειώστε ότι στον παραπάνω τύπο, η αναφορά της περιοχής είναι μικτή, δηλαδή η πρώτη αναφορά κελιού ($ C $ 2) κλειδώνεται έχοντας τα σύμβολα δολαρίων πριν από τον αριθμό σειράς και το γράμμα της στήλης και η δεύτερη αναφορά (C3) δεν είναι κλειδωμένο.

Αυτό διασφαλίζει ότι όταν αντιγράφετε τον τύπο προς τα κάτω, λαμβάνει πάντα υπόψη ολόκληρη τη στήλη μέχρι τη γραμμή όπου εφαρμόζεται ο τύπος.

Χρήση της λειτουργίας IRR για σύγκριση πολλαπλών έργων

Η συνάρτηση IRR στο Excel μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να συγκρίνει τις επενδύσεις και τις αποδόσεις πολλών έργων και να δει ποιο έργο είναι το πιο κερδοφόρο.

Ας υποθέσουμε ότι έχετε ένα σύνολο δεδομένων όπως φαίνεται παρακάτω, όπου έχετε τρία έργα με μια αρχική επένδυση (η οποία εμφανίζεται αρνητική ως εκροή) και στη συνέχεια μια σειρά θετικών ταμειακών ροών.

Για να έχουμε το καλύτερο έργο (που έχει το υψηλότερο IRR, θα πρέπει να υπολογίσουμε το IRR για κάθε έργο χρησιμοποιώντας τον απλό τύπο IRR:

= IRR (C2: C8)

Ο παραπάνω τύπος θα δώσει το IRR για το έργο 1. Ομοίως, μπορείτε επίσης να υπολογίσετε το IRR για τα άλλα δύο έργα.

Οπως βλέπεις:

• Το έργο 1 έχει IRR 5.60%
• Το έργο 2 έχει IRR 1.75%
• Το έργο 3 έχει IRR 14.71%.

Αν υποθέσουμε ότι το κόστος κεφαλαίου είναι 4,50%, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι η επένδυση 2 δεν είναι αποδεκτή (καθώς θα οδηγήσει σε ζημία), ενώ η επένδυση 3 είναι η πιο κερδοφόρα, με το υψηλότερο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης.

Έτσι, εάν πρέπει να πάρετε μια απόφαση να επενδύσετε σε ένα μόνο έργο, θα πρέπει να προχωρήσετε με το Έργο 3 και εάν θα μπορούσατε να επενδύσετε σε περισσότερα από ένα έργα, μπορείτε να επενδύσετε στο Έργο 1 και 3.

Ορισμός: Αν αναρωτιέστε ποιο είναι το κόστος του κεφαλαίου, είναι τα χρήματα που θα πρέπει να πληρώσετε για να αποκτήσετε πρόσβαση στα χρήματα. Για παράδειγμα, εάν λάβετε 100.000 δολάρια δανείου με 4,5% ετησίως, το κόστος κεφαλαίου σας είναι 4,5%. Ομοίως, εάν εκδώσετε προνομιακές μετοχές που υπόσχονται α 5% επιστροφή για να λάβετε 100K, το κόστος κεφαλαίου σας θα είναι 5%. Σε σενάρια πραγματικής ζωής, μια εταιρεία συνήθως συγκεντρώνει χρήματα από διάφορες πηγές, και αυτό το κόστος κεφαλαίου είναι ένας σταθμισμένος μέσος όρος όλων αυτών των πηγών κεφαλαίου.

Υπολογισμός IRR για ακανόνιστες ροές μετρητών

Ένας από τους περιορισμούς της συνάρτησης IRR στο Excel είναι ότι οι ταμειακές ροές πρέπει να είναι περιοδικές με το ίδιο διάστημα μεταξύ τους.

Αλλά στην πραγματική ζωή, μπορεί να υπάρχουν περιπτώσεις όπου τα έργα σας αποδίδουν σε ακανόνιστα διαστήματα.

Για παράδειγμα, παρακάτω είναι ένα σύνολο δεδομένων όπου οι ταμειακές ροές πραγματοποιούνται σε ακανόνιστα διαστήματα (βλ. Ημερομηνίες στη στήλη Α).

Σε αυτό το παράδειγμα, δεν μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε την κανονική συνάρτηση IRR, αλλά υπάρχει μια άλλη λειτουργία που μπορεί να το κάνει αυτό - το Λειτουργία XIRR.

Η συνάρτηση XIRR λαμβάνει τις ταμειακές ροές καθώς και τις ημερομηνίες, που της επιτρέπουν να υπολογίζει τις ακανόνιστες ταμειακές ροές και να δίνει το αντίστοιχο IRR.

Σε αυτό το παράδειγμα, το IRR μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παρακάτω τύπο:

= XIRR (B2: B8, A2: A8)

Στον παραπάνω τύπο, οι ταμειακές ροές καθορίζονται ως το πρώτο όρισμα και οι ημερομηνίες καθορίζονται ως το δεύτερο όρισμα.

Σε περίπτωση που αυτός ο τύπος επιστρέφει #ΑΡΙΘ! σφάλμα, θα πρέπει να εισαγάγετε το τρίτο όρισμα με κατά προσέγγιση IRR που περιμένετε. Μην ανησυχείτε, δεν χρειάζεται να είναι ακριβές ή ακόμη και πολύ κοντά, απλώς μια προσέγγιση του IRR που νομίζετε ότι θα αποφέρει. Κάνοντας αυτό βοηθά τον τύπο να επαναληφθεί καλύτερα και δίνει το αποτέλεσμα.

IRR vs NPV - Ποιο είναι καλύτερο;

Όσον αφορά την αξιολόγηση έργων, χρησιμοποιούνται τόσο NPV όσο και IRR, αλλά Το NPV είναι η πιο αξιόπιστη μέθοδος.

Το NPV είναι η μέθοδος καθαρής παρούσας αξίας όπου αξιολογείτε όλες τις μελλοντικές ταμειακές ροές και υπολογίζετε ποια θα είναι η καθαρή παρούσα αξία όλων αυτών των ταμειακών ροών.

Εάν αυτή η τιμή είναι υψηλότερη από την αρχική σας εκροή, τότε το έργο είναι κερδοφόρο, διαφορετικά το έργο δεν είναι κερδοφόρο.

Από την άλλη πλευρά, όταν υπολογίζετε το IRR για ένα έργο, σας λέει ποιο θα ήταν το ποσοστό απόδοσης όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών, ώστε να λάβετε το ποσό που ισοδυναμεί με την τρέχουσα εκροή. Για παράδειγμα, εάν ξοδεύετε 100.000 $ σήμερα σε ένα έργο που έχει IRR ή 10%, σας λέει ότι εάν προεξοφλήσετε όλες τις μελλοντικές ταμειακές ροές με έκπτωση 10%, θα λάβετε 100.000 $.

Ενώ και οι δύο μέθοδοι χρησιμοποιούνται κατά την αξιολόγηση έργων, η χρήση της μεθόδου NPV είναι πιο αξιόπιστη. Υπάρχει πιθανότητα να έχετε αντικρουόμενα αποτελέσματα κατά την αξιολόγηση ενός έργου χρησιμοποιώντας το NPV και τη μέθοδο IRR.

Σε μια τέτοια περίπτωση, είναι καλύτερο να ακολουθήσετε τη σύσταση που λαμβάνετε χρησιμοποιώντας τη μέθοδο NPV.

Γενικά, η μέθοδος IRR έχει ορισμένα μειονεκτήματα, τα οποία καθιστούν τη μέθοδο NPV πιο αξιόπιστη:

• Η υψηλότερη ή μέθοδος υποθέτει ότι όλες οι μελλοντικές ταμειακές ροές που δημιουργούνται από ένα έργο θα επανεπενδυθούν με τον ίδιο ρυθμό απόδοσης (δηλαδή, το IRR του έργου). στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτό είναι μια παράλογη υπόθεση, καθώς οι περισσότερες ταμειακές ροές θα επανεπενδυθούν σε άλλα έργα που μπορεί να έχουν διαφορετικό IR ή ανασφάλεια, όπως ομόλογα που θα έχουν πολύ χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης.
• Σε περίπτωση που έχετε πολλές εκροές και εισροές στο έργο, θα υπάρχουν πολλαπλά IRR για αυτό το έργο. Αυτό πάλι δυσκολεύει τη σύγκριση.

Παρά τα μειονεκτήματά του, το IRR είναι ένας καλός τρόπος αξιολόγησης ενός έργου και μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε συνδυασμό με τη μέθοδο NPV όταν αποφασίζετε για το (τα) έργο (τα) που θα επιλέξετε.

Σε αυτό το σεμινάριο, σας έδειξα πώς να χρησιμοποιήσετε το Λειτουργία IRR στο Excel. Κάλυψα επίσης τον τρόπο υπολογισμού του IRR σε περίπτωση που έχετε ακανόνιστες ταμειακές ροές χρησιμοποιώντας τη συνάρτηση XIRR.

Ελπίζω να βρήκατε χρήσιμο αυτό το σεμινάριο!